宽松货币玩到头全球陷入大通缩0气顶

宽松货币玩到头 全球陷入大通缩

全球通缩将是大趋势

陈思进

因美国大选所搁置的“财政悬崖”问题，在奥巴马成功连任后变得异常迫切，已经进入倒计时。目前民主共和两党就“财政悬崖”的争论，将持续到12月，甚至更长的时间。如果两党在年底之前没有达成协议，美国政府将跳下“财政悬崖”，这一“跳崖”将产生两个影响：

其一，结束所有之前(从小布什开始)的各种税务优惠，等于大幅加税4000亿美元(几乎每个缴税的美国人都将加税)；二是强行削减赤字2070亿美元，共计6070亿美元，占美国GDP约4%，也就是说美国经济增长将减少4个百分点。这无疑对好不容易稍有起色的美国经济浇上一桶冷水。换句话来说，好似雪上加霜，美国经济将立刻再次步入衰退！

为避免出现这个状况，奥巴马邀请了国会、商界和劳工领袖进行会谈。由于奥巴马已经不用为连任而有所顾忌，将开始采取强硬路线。最可怕的预测是，假设奥巴马和国会议员的谈判彻底失败，双方未能在明年1月1日之前达成协议而跳下财政悬崖。

但我认为这个可能性非常小，几乎为零！从近几年对美国的情况观察分析不难看出，即便玩火到了最后一秒，美国政府进入停摆的状态也绝不会发生。

与此同时，美国债台高筑，政府的预算赤字已连续四年录得超过1万亿美元，债务超过了GDP的70%。美国政府短期就需要减少1万亿美元的预算赤字，长期来说更需要不断减赤。财政部长盖特纳表示，为了减少预算赤字，有必要对最富有的美国人(年收入超过25万美元)提高个人所得税税率，因为总统奥巴马“不准备延长高收入阶层的减税政策”了，最关键要提高Capital Gain(资本收益)税率，因为这是很多富人最大的收入来源。只有增加富人的税收，才能消除财政悬崖风险的可靠的资金来源，也才能真正为广大的中产阶级减税。

而如果不妥善解决这个问题，抑或再提高美国联邦债务的上限的话，那美国国债不可避免的要被降级，美国的借贷成本就要上升，负债的雪球就会越滚越大，将更难以自拔……

那么美国经济究竟该怎么办？其实说简单也很简单，最好的解决办法是开源节流同时进行，虽然节流(减支)在短期内会使失业率升高，但长痛不如短痛，要彻底解决问题，必须要有壮士断腕的决心和刮骨疗伤的勇气！

不过，对于美国政府来说，这一步很难迈出去。现在再让美国政府大幅“节流”基本不太可能，将造成失业率的陡增，这是不符合奥巴马理念的；而继续借债(也就是开动印钞机)也似乎到了难以为继的尽头了。所以，最后似乎只剩下开源——向富人征税——这一招了，两党所要讨论的只是如何向富人增税以及增幅多大的问题。

因为在金融危机这四五年里，美国总共“蒸发”了十二三万亿美元的财富，单单房市就蒸发掉六七万亿美元，而全美2%到3%的富人的财富，在这几年却增加了二三万亿美元。显然除了蒸发的财富(也就是原先泡沫的破灭)外，实际上是中产阶级的财富转移进了富人的腰包……而不要是掉入“财政悬崖”，让穷人、中产阶级和富人都一起增加税收，是不合理的，而向富人征税则是合情合理。

不过，解决“财政悬崖”的时间拖得越长，市场的投资人和高级管理人就越焦虑。美国大选后股市下跌，并仍然持续着低迷的状态，就是投资人在观望风声，而交易员担心政治僵局会占上风，一如华盛顿过去两年那样。企业经理在等待明确的信号，目前尚不敢放开手脚大干，他们更担心不知未来几年将支付多少税款。

顺便提一下，11月11日，希腊通过了缩减预算案，给其他欧“猪”国做出了榜样；美国也将向富人增税，继而大幅削减开支……因此借债消费，货币宽松的游戏玩到了尽头，全球陷入通缩将是大趋势……

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